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八月乙二醇缘何成为化纤产业链最弱

2018-08-28

进入八月份后,国内乙二醇市场未能延续上月涨势,相反出现了横盘整理的走势,全月大部分时间内,在7500-7800元/吨的区间内窄幅波动,至8月26日 收盘时,华东现货价格较上月末上涨150元/吨,而产业链其它产品却是风光无限,PTA较七月份暴涨2340元/吨,涨幅高达35%,涨幅最大,涤纶长丝上涨1950元/吨,涨幅21%, 纤维级PET上涨1800元/吨,涨幅20%,瓶级PET和短纤涨幅也在15%左右。


  面对化纤产业链如此惊人涨升,金融属性最强,活跃度最高的乙二醇何以平静如水,波动如此之小呢,其主要原因有三。


  第一个原因是八月份乙二醇供应情况,前期由于人民币贬值的原因,造成美金成本偏高,影响乙二醇进口货,然而这一利好已经不存在,尽管8月份人民币对美元走势仍然偏弱,但是贬值速度有所减缓,加上乙二醇美金价格受汇率影响,走势明显弱于人民币市场。美金与人民币倒挂幅度在八月大部分时间内维持150元/吨左右的水平,明显低于7月的倒挂水平,因此进口货源的供应相对充足。前期检修的国产产能大部分开始正常,新增产能也开始逐步释放,进口货和国产货供应同步增加,乙二醇供应能力大增。


  第二个原因是PTA的上涨对乙二醇形成了负面影响,本月,PTA大幅飙涨,月涨幅高达35%,在此期间,虽然聚酯产品也出现了20%左右的涨幅,但是属于成本原因被动推涨,涨升幅度明显不如原料的情况下,行业亏损加剧,聚酯工厂开工热情降低,从而使的乙二醇需求减少。


  第三是资金面的因素,上半年,乙二醇出现大涨,完全是靠资金炒作所致,然而8月份是PTA风光无限的一个月,行业内资金多去炒作活跃度较高的PTA,从而忽略了乙二醇的炒作,加上部分套利是以多PTA空乙二醇完成的,更加剧了乙二醇与PTA的两极分化,目前PTA的价格已经高乙二醇1200元/吨,而在过去几年中,乙二醇大部分是时间内,高PTA近2000元/吨,PTA对乙二醇价差实现了完美的逆转。